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2019上半年腾讯以54起投资事件超越红杉，阿里、百度也在积极活动。整个CVC投资总额占全部风险投资的15%，传统VC正在接受考验？
文/王满华
来源：超越J曲线（ID:beyondthejcurve）
当我们还将目光聚焦在红杉、高瓴资本等传统VC身上的时候，一股新的势力早已活跃在了全球的资本市场上，并跻身成为创投圈一支不可或缺的力量，那就是CVC。
CVC（Corporate Venture Capital）指投资于外部创业企业的企业基金，并不包括企业内部投资以及通过第三方投资业务。CVC设立的战略目标更多的是配合母公司的长期战略，以投资方式驱动创新与模式扩张，并依托母公司的业务优势为被投创新企业提供独特的增值服务。
目前，中国的CVC已进入了高速发展的阶段。
根据CVSource投中数据统计，2019年截止至10月VC/PE机构投资总额达到789.93亿美元，CVC投资总额达到144.15亿美元，占全部风险投资交易额度的15%。
目前，中国的CVC主要来自以BATJ、小米、联想等为代表的巨头企业所设立的独立子公司或是战投部门，这些企业在近几年一直活跃在全球的资本市场上。
近三年部分明星上市企业背后的资本
投中网在梳理近三年上市的部分明星企业背后资本时发现，包括腾讯、百度、阿里在内的CVC频繁地出现在了资方的列表里，并占据了不小的比例。其中腾讯投资占据8席，分别投资了美团点评、B站、搜狗、拼多多等明星企业。
不可否认，CVC正在逐渐成为投资圈的主导力量。
那么，CVC们究竟过得怎么样？本文将以BAT为例，通过分析三家企业战投部门近年来在投资规模、投资偏好等维度数据，呈现出当前CVC的发展现状。在此之前先看一组数据，BAT这三家CVC投后企业的总估值，是否可以说明T已领先，B已掉队？相信看完全篇内容之后会有更清晰的判断。
01
BAT对外投资规模整体上升
腾讯活跃度超越红杉
说到目前活跃在中国资本市场上的CVC，就不得不提到腾讯。此处以对外投资最多的腾讯科技为例。根据CVSource投中数据显示，截至10月11日，腾讯科技累计投资事件达802起，投资企业超654家，累计投资金额超过3041.96亿元。投后进入下一轮企业数量351家，投后发生并购企业数量107家，投后上市企业数高达13家。
腾讯科技投资摘要
阿里巴巴战投部投资摘要
阿里巴巴方面，数据显示，阿里巴巴战投部累计投资事件396起，投资企业数量331家，累计投资金额超3805.93亿元。投后进入下一轮企业数量165家，投后发生并购企业数量65家，投后上市企业数达7家。
相较以上两家，百度则显得低调不少。截至目前，百度风投累计投资事件310起，投资企业数量257家，累计投资金额超1254.33亿元。投后进入下一轮企业数量137家，投后发生并购企业数量27家，投后上市企业数达7家。
百度百度投资摘要
通过对比，腾讯对外投资在投资数量上远超过其他两家，积极性更胜一筹，但阿里巴巴的累计投资金额为三家中最高。
BAT历年投资事件数量
BAT历年投资金额
再看具体数据，自2010年起，腾讯科技的对外投资逐年递增，在2018年达到峰值，投资事件达171起，金额超650.7亿元，2019年虽仅有前三季度数据，但根据现有数据推断相较去年数据将有一定下滑。
阿里巴巴方面，自2010年以后，虽有个别年份出现波动，但整体处于上升状态，2018年时投资达到峰值，投资事件达80起，金额超987.5亿元。
巧合的是，两家公司的投资活跃度在2019年均有所下降，这与2019年创投市场发展整体降温不无关系。
投中研究院在近期发布的一文中提到，2019年上半年，VC/PE投资机构募资难、投资贵的形势依旧没能缓解，即便是头部优质机构，投资活跃度与往期相较降温不少；目前，VC/PE机构投资节奏放缓，投资逻辑更加注重对项目的盈利模式和业绩情况等指标的考量，加强风控管理，并更多以联合投资的方式进行风险分散，创投市场总体投资风格趋于保守谨慎。
但即便如此，CVC们的热情并未消减，CVSource投中数据显示，在2019年上半年中国VC/PE活跃投资机构TOP 10中，腾讯以54起投资事件位居榜首，超越老牌机构红杉资本及IDG资本，与此同时，百度也以22起居榜单第10位。
与上述两家略有不同，百度的投资金额峰值出现在2017年，此处差异与百度近年来的战略布局变化脱不开干系。2017年7月，时任百度集团总裁兼首席运营官陆奇喊出百度要“ All in AI”的口号，数据显示，那一年百度在人工智能所属的行业大类——企业服务上的投入占总投资的26%。据媒体报道，2017年，百度曾对6家海外企业进行了投资，融资总额大约为1.12亿美元，而这6家企业全部来自美国，并且绝大多数项目都是人工智能相关。
